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全球最大上市对冲基金CEO:基金公司不因

懒人专卖店-首页 时间:2021年11月15日 02:43

  创业投资基金备案要求东方资本研究院院长资本配置者主理人泰德·西德斯(Ted Seides)进行了一场对谈首席执行官卢克·埃利斯(Luke Ellis) 近期与知名投资播客。金行业最有影响力的人之一卢克·埃利斯是全球对冲基。规模超过千亿美金他执掌的英仕曼。如此不仅,对冲基金行业规范化他热衷于推进全球,行业地位举足轻重在全球对冲基金。

  个更为人熟知的身份-和巴菲特打赌的基金经理除了作为投资播客的主理人泰德·西德斯还有一…▪。菲特约定以10年为期限泰德·西德斯当年和巴•▷○,跑赢标普500看对冲基金能否。基金中的基金□▷”他选择了5只“•△◁,尔500指数的业绩期望能超过标准普☆=◁。德斯输掉赌约告终结果以泰德·西。只会蹭热点的基金经理而泰德·西德斯并非,实上事■-△,出名门”他▼□“系,鼎的耶鲁捐赠基金曾效力于大名鼎☆○,投资家大卫是已逝传奇▷◁☆。的门徒斯文森▷◁◇。

  讨论了如何管理全球最大的上市对冲基金本期节目泰德·西德斯与卢克·埃利斯,乎所有对冲基金(私募基金)公司成长的问题如何选择能持续创造超额收益的基金经理等关。少问题其中不,展也有一定的借鉴意义对国内私募基金的发。

全球最大上市对冲基金CEO:基金公司不因一个人能为公司创造营收就容忍他的不良行为!

  前目,1350亿美元最新管理规模约,成为私募管理人它已在中国登记,:英仕曼宏量在管一只基金。前目,得了良好声誉基金在渠道赢。

  顺势时1 △◆▼,要开足马力基金经理需;经理风格不一致时当市场风格与基金◁◁,猛反而是坏的信号基金经理用力过★◇=;

  开始的时候回答:刚,做的是对冲基金我没意识到我◁▷▼。摩根大通的一个部门1991年我接手了。部门很小当时那个▲▲▷,损状态还在亏,只有5百万美元每年的营收也。扭亏为盈我们试图◇…●,来是对冲基金策略的策略当时使用了一些事后看。个部门的时候当我离开这,自一家对冲基金负责人我接到的一个电话来。说他,个竞争的对冲基金我猜你要创立一。才意识到那时我,事情是对冲基金我之前在做的▽■▼。

  ★▪:在回答▪○,板共事了7年我与第一位老。的老板中最棒的他是我所有经历■◁◆。年后7,通的其它部门了他被调到摩根大•■。之后他走,的老板共事了6个月我与我所经历的最差•▽◇。应该离开我觉得我○•。时当,下一步去哪儿我还不知道☆▼,去不是正确的选择但是我知道再待下•▽。幸运我很,一定意义上的成功在金融行业取得了。融业取得成功如果你在金,快很,为生计担心你就不用。观点是我的□▼,利用这个条件你需要充分。了你选择因为它给。规划好自己职业发展的人我并不是会提前20年。说来一般,欢的事情我做我喜,以赴全力。兴趣消失了如果我的,不干了我就。想我,己可以做的事情之后我能找到自。找不到万一,退休我就,生活享受-★-。般说来但一□▲,我感兴趣的事情我总是可以找到□▲▷。

  不多6个月回答:差■□。间期,人们聊天我开始和-○,是我之前的另一位老板我的一个聊天对象就●▷。正在做的事情他和我说了他。基金的业务(一种FOF那是一种叫做对冲基金的,冲基金)底层是对。时当,听过这种业务我从来没有◆•■。年代那个,金还不是很常见对冲基金的基。说他•=,事情太多他要做的★▷,人帮忙他需要。说我,待几天我来先,一些意见或者想法看我能不能给你▲□■。实上事,后才离开我10年。4年头,都没有签我连合同。思的一段时间这是非常有意。的时候我加入,规模约5000万美元我们基金中基金的管理,到了150亿美元我离开时规模已经。金的黄金年代那是基金中基○■。

  一个阶段后来到了,到达一个极限了我认为我们已经。构估计只能做到这里了一个独立的FOF机。卖掉公司我们想着。5年前后200■•-,构的估值非常可观市场对FOF机★□•。件都准备好了我们法律文。伙人不想卖了结果我的合••,是于,的股权买下来我提议他把我。可以退出这样我。

  :当时回答…=◇,金还是很难的创建对冲基△…。基金的第一笔资金来源基金中基金通常是对冲-△。对冲基金的创始资金来源我们是很多当今知名的。行业的时候我离开这个●○◇,变得容易多了对冲基金募资。傲是进一步成功的敌人我学到的一条是:骄。我们将很多百万富翁变成亿万富翁当时我们有个分析师说过一句话“▼◇★,句谢谢也不说但他们从来连■●。是真的★=” 这。带着一两百万美元我们见过很多人,者其它机构离开银行或。钱给他们我们会投■◆,务得以运转让他们的业。之后几年☆◇•,的钱多了他们管。然突…▼•,“讨厌鬼”了我们就成了…▪•。做他们的投资者了他们不想要我们▪▼。骄傲自满的例子我看见过很多。了很大的影响这对我产生。

  如何寻找alpha另一条我学到的是▪◇□。间试图预测哪些领域能产生alpha我们也曾经在会议室耗费了大量的时。自己善良一点如果我们对▽▼◇,有为我们的组合增值可以说这些时间并没。自己苛刻一点如果我们对,组合的价值降低了可以说这些时间让。样这样的基金经理如果你说你要这■•,还有空间(还在开放)然后你看看谁的基金。向选择的问题这里有一个逆。较平庸的基金经理的产品通常你能投进去的是比。ha空间在alp,经理是赔钱的平庸的基金。的基金经理才赚钱只有非常非常出色。不够的好是,色的基金经理你需要非常出。

  改变了策略所以我们。风格各异的基金经理我们先找到足够多的…▲,产生可持续的alpha然后看他们中是否有人能。最后的事情构建组合是•◆★。去找合适的基金经理而不是先构建组合再◆-…。来后,遵循同样的策略我在英仕曼也▼△★。创造阿尔法的人我们先找到可以,组合是否足够分散然后再看我们的△□。

  难一概而论回答:很▽△□。复的投资流程你必须有可重。成长型投资者如果你今天是,型的投资者明天是价值,“宏观★■▪”你有一点★☆,自下而上”又有一点“,不行的这是。格和个性是匹配的我认为个人的风。适合某些人有的风格,另一些人不适合○▷。拥有一种性格特征价值型的投资者▽◁▽。不喜欢从众通常他们==◆,容易激动情绪不▪□…。这样的人如果你是,成长股中找到市盈率能长到60倍的你没有必要试图从50倍市盈率的。

  解自己擅长什么我喜欢那些了•▲●,不擅长的事情的人不试图去做自己。与市场的风向一致时当他们的投资风格□●▲,足马力他们开。向不适合他们如果市场风,么逆势用力他们就不那。

  不了解这一点很多基金经理•▼,时都应该全力以赴他们认为自己随。不适合他们时如果市场风格,用力过猛他们还☆◇,个坏的信号这通常是一▼-。

  ▽•●:首先回答,助人们成为最好的自己我最主要的工作是帮…▷,政工作的意思有点人力和行。建合适的文化具体说来是创,适的人招聘合,克服骄傲自满的情绪帮助表现出众的人•=,的人增强信心帮助表现落后▪◇■。

  次其,助人们做决策我的工作是帮。做决策我喜欢。的决策过程也变得简单我希望帮助别人让他们。过来对我说经常有人,个机会不错我们认为这○◁…,?我会提一些建议你觉得我们能做吗…▪。说可以如果我,去找合适的人来做这件事那就意味着你可以放手○…▪。别人赋能我喜欢给。会来决策这些事我们不通过委员。

  次再,时间见客户我会花很多。期间疫情■●△,有点困难见客户…•▷。期间这,时间是在见客户我大概10%的。后最,上市公司运营一家,治理的事情要做还有一些公司。作时间很少的一部分但这只占我整体工。

  成为公司需要的人才和吸收新的团队回答=□:招聘工作分为招聘年轻人培养◁●,司的业务拓展公•★。后者针对★▼•,说首要的是对于我们来,续创造阿尔法的人我们要找到能持•◁…。除了90%的人了这一条就帮我们排▪□▷。否和我们信念一致第二条是他们是,应我们的文化他们是否能适。单说简,▷◁◇“混蛋”零容忍我们的政策是对。对公司营收有贡献我不认为因为某人,的▷□“不良行为▼-”就应该容忍他。们齐心协力我们希望人,在第一位将客户放。要与我们互补的人第三条是我们需。内部竞争我不喜欢。两组人在做同样的事情英仕曼内部从来没有。济的”问题最后是●◆▼“经,成本等等团队的★△◇。大部分的alpha我认为客户应该获得★□。10%的超额收益如果我们创造了■●,被业绩费吃掉了但是其中60%,现这样的情况我不希望出◆▷。

  问题比较复杂回答○◆:这个○▼。策略而言对于单一,业绩的敌人规模绝对是。公司层面但是在,尔法是有用的规模对创造阿。以所,解这一点怎么理?

  策略来说对于单个,额收益的资金规模是有限的任何团队可以管理并维持超。上来说从数学,资产增加时当策略的,类似直线的方式下降它产生的阿尔法会以。增倍资产▲△,还能产生超额收益可能刚开始你还,能会较以前缩水50%但是你的超额收益可。金业务的经历显示我负责基金中基▪…,规模增长有时随着,间还会持续产生阿尔法策略在随后很长一段时。超出人们的想象这段时间可能会。额收益消失但一旦超,会崩盘策略就▪★。悬崖跌落你一旦从,有那么容易了再上去就没○◁▷。

  明白为什么是这样我花了很多时间弄•□。解释是一个,你的▽●•“足迹”市场会发现。之前行动它赶在你。易…△“市场”你希望交△--,己成为市场一旦你自,完了你就▽◇-。

  略或者基金对于个别策○◇,达极限之前选择封闭我们总是在容量到。已经开始影响他们操作了如果团队认为这个容量□▽,择关闭基金我们就选◁▼●。样的同,基金经理团队说我们也经常对,受外部资金了你不应该再接。应该全是中盘股本来你的组合,略容量考虑现在基于策,%的大盘了已经有20。该这样做你不应。

  开发新的策略但我们一直在。来维持公司规模的增长通过不断开发新的策略●△。享底层基础设施因为这些策略共★=。个策略和服务一个策略相比一套基础设施服务100,成本就降低了单个策略的。

  上市基金公司有人说作为,多的资金做大规模吗?针对这一问题难道自然的选择不是尽可能接受更,是:非也我的答案。的市盈率超过10倍我们公司目前股票。在10年•★、15年公司会至少再存☆-,从长计议我必须◆◇▪。

  要在两种情况中做出选择问题九:基金经理常常需,点超额收益一是牺牲一,能多的钱以管尽可;掘更多的阿尔法二是尽可能挖。计激励制度你怎么设,种情况中寻找到平衡让基金经理在这两?

  酬很重要回答…◁▷:薪•-▲。酬作为管理工具但我不想把薪。理尊重现有客户我们希望基金经◆•,放在第一位将客户利益。资金会不会影响现有的客户他们会思考如果吸收更多的。伤现有客户利益如果这样做会损,应是“这样做是不对的”我们希望他们的自然反。化的问题这是文…▽。

  网站首页上写着回答:我们公司★◁◆,的资产管理机构我们是科技驱动,司的驱动力技术是公。是量化策略我们70%••。常强的资产管理机构我们是量化意味非。一的人是做技术的我们公司三分之。Python编程证书公司一半以上的人拥有。们主要使用的编程语言现在Python是我。做技术的即便不是▼…,变得更快、更聪明、更好他们也在使用技术让自己。

  资的过程在量化投□-,收益的重要来源技术是产生超额。委托的领域即便在全权,为客户提供增值服务基金经理会思考怎么,司的总经理进行访谈什么时候去与标的公◁●▼。面就捉襟见肘技术在这方■•。外此★-,营团队很小我们的运。很多运营的工作因为技术可以做。

  摩根大通的那位老板回答◆••:第一个是我在☆△。让我受益良多他的管理风格。“杂音◁◁”★▷、承受压力他一直是在处理各种○■☆。胜任我的工作这样我可以。起来很棒他让我看。要给他创造“意外◆•◇”我需要做的只是不★☆●,的都不要好的坏。似的方式来管理团队我之后也希望以类。惜一切往自己脸上贴金我见过有的管理层不,人承受压力让下面的。我的太太第二个是。超过30年我们在一起,题可以讨论的人她是我遇到问☆○。

  问者为西德斯(所有问题提,为埃利斯回答者○■。文播客内容翻译基金君根据英。听了多遍播客内容尽管基金君反复△●…,水平有限但是由于,译可能欠准确部分内容翻,供参考内容仅。)全球最大上市对冲基金CEO:基金公司不因一个人能为公司创造营收 就容忍他的不良行为!

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  简介描述:创业投资基金备案要求 东方资本研究院院长 资本配置者主理人泰德西德斯(Ted Seides)进行了一场对谈首席执行官卢克埃利斯(Luke Ellis) 近期与知名投资播客。金行业最有影响力的人之一卢...
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