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基金的起源和历史刘健钧:促进创业投资持续

懒人专卖店-首页 时间:2022年05月31日 08:52

  基金的起源和历史刘健钧:促进创业投资持续健康发展的行动纲领——解读“创投国十条”的体制建设含义9月20日2016年,健康发展的若干意见》(以下简称“创投国十条”)庄严发布我国创业投资界热切盼望的《国务院关于促进创业投资持续。设史上具有里程碑式的意义这在我国创业投资体制建!

  在新起点上的持续健康发展为促进我国创业投资行业,全面推进创业投资体制建设的新要求“创投国十条”从十个方面明确了。

  早可追溯到上世纪80年代我国创业投资体制建设最。5年3月198,:“对于变化迅速、风险较大的高技术开发工作《中共中央关于科技体制改革的决定》明确提出◁▪,投资给以支持”可以设立创业。创业投资”这一概念这是中最早使用到“▽●■。技部推动下特别是在科,5年9月198,—■◇☆“中国新技术创业投资公司”(简称“中创”)国务院批准成立了我国第一家官办创业投资公司—。创业投资”存在“风险收益不对称性”由于“中创”主要以贷款方式从事“●…,成巨额呆账坏账运作不久即形,行政关闭最终被▼☆▲。”失败的教训吸取“中创,0年代初上世纪9,股权方式进行创业投资科技部门积极探索以▲◇。背景下在此,义上的创业投资公司诞生了一批真正意▼☆。

  创业投资公司相呼应与科技部门探索设立,积极探索发展创业投资基金国家有关财经部门也一直在。3年8月199★△,信托投资公司率先成立了淄博乡镇企业投资基金原国家体改委和人民银行支持原中国农村发展,司型创业投资基金这是我国第一只公。金运作经验的总结正是基于对淄博基,6年6月199•=,资基金的现实意义、可行性分析与政策建议》原国家计委向国务院上报《关于发展产业投,投资基金运作机制提出“借鉴创业,业投资基金★△□”的设想发展有中国特色产。出重要批示后国务院领导作,究发展“产业投资基金★=△”原国家计委开始系统研。法迟迟未能出台的情况下在产业投资基金管理办,委调整思路原国家计,资基金的特点适应创业投,投资体制建设努力推动创业●○◇。

  年11月2005,布《创业投资企业管理暂行办法》国家发展改革委等十部委联合发。业及其管理顾问机构的备案管理规则外该办法除明确对创业投资(基金)企●☆,投资企业发展并引导其增加对中小企业特别是中小高新技术企业的投资还明确了三项配套性政策措施☆=:一是国家运用税收优惠政策扶持创业;设立创业投资引导基金二是国家与地方政府可▼△-,扶持创业投资企业的设立与发展通过参股和提供融资担保等方式-★;推进多层次资本市场体系建设三是国家有关部门应当积极◇●◁,业的投资退出机制完善创业投资企。于2007◇•、2008年先后推出随着税收优惠政策、引导基金政策○▷•,场体系的逐步建立以及多层次资本市,的基本框架得以形成我国创业投资体制。

  3年6月201▪□,类股权投资基金的监管职责调整到证监会中央编办将包括创业投资基金在内的各。4年8月201,资基金监督管理暂行办法》证监会发布实施《私募投,资基金特别章节其中专设创业投,异化监管提供了基本法律框架从而为对创业投资基金实行差。

  异化监管制度的有力支持受益于创业投资体制和差○◁,得以迅速发展起来我国创业投资行业☆…。前目,构与基金数量无论是管理机,资的资本还是可投,具规模均已初。的快速发展创业投资业,业企业融资渠道不仅拓宽了创-■,整和产业转型升级促进了经济结构调,发展新动能增强了经济◆▼-,接融资比重也提高了直□□,资服务实体经济拉动了民间投,创业创新激发了,就业增长促进了。

  同时但,也遇到了两方面问题•☆•:一方面我国创业投资行业在发展中,创新型国家的战略要求相比行业发展的规模与建设创业,大的距离还有相当□◁•;方面另一,资本形成、推进多层次资本市场发展的要求相比行业发展的质量与促进民间投资、提升早期创业■■,较大差距还存在。期项目甚至上市公司定向增发项目由于一些机构热衷于追逐创业后,结构性泡沫行业出现了,于最需要支持的创业创新领域有限的创业投资资本并没有用○□●;的规范性水平不高创业投资管理机构,非法集资现象甚至出现了。

  的时代背景适应上述新●-,资重要作用和已取得成绩的基础上-★▷“创投国十条▽▼=”在充分强调创业投,展”并在标题中鲜明体现突出强调“持续健康发。去单纯数量和规模的外延式增长这对于促进我国创业投资业从过••,的内涵式增长转变向高质量和高效率☆★▽,义和深远的历史意义具有重要的现实意■•◆。一重要转变为实现这▲-■,本原则两个层面提出了总体要求-▼“创投国十条”从指导思想、基。

  指导思想虽然只有一句话▽◇★“创投国十条△■•”所明确的,刻内涵:一是从战略高度但凝练了三个层面的深,贯彻落实创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念明确完善创业投资体制的理念和途径是“牢固树立和,侧结构性改革着力推进供给,新驱动战略深入实施创,创业万众创新大力推进大众,性作用和更好发挥政府作用使市场在资源配置中起决定▪□☆,放管结合☆★○、优化服务改革进一步深化简政放权、,体制机制不断完善,策措施健全政,和事中事后监管加强统筹协调,环境◇=、市场环境和生态环境▲…☆”构建促进创业投资发展的制度★■;战术角度二是从,发展的良好氛围和‘创业、创新+创投□▽◇’的协同互动发展格局☆△■”明确完善创业投资体制的基本策略是“加快形成有利于创业投资;牌和行业水平等四个维度三是从数量、质量、品,标是-•“进一步扩大创业投资规模明确完善创业投资体制的最终目,做大做强做优促进创业投资,竞争力的中国创业投资品牌培育一批具有国际影响力和,发展跻身世界先进行列”推动我国创业投资行业□=▪。

  服务实体一是坚持。权◇□▷、放管结合、优化服务改革主要通过“进一步深化简政放,和创业投资管理企业秉承价值投资理念创新监管方式……引导创业投资企业▽•,资和价值投资鼓励长期投△■•,沫化’可能引发的市场风险防范和化解投资估值‘泡,传统产业和行业可能造成的冲击积极应对新动能成长过程中对=◆▪,好各种矛盾妥善处理-•,济支持的力度加强对实体经,持续性▽▲”增加可△•▽,投”投资环境构建“实体创○-。

  专业运作二是坚持。业投资管理企业从自身独特优势出发主要通过“鼓励创业投资企业和创◁●▲,理念和投资策略强化专业化投资○▲,制机制创新深化内部体,投后管理和增值服务加强对投资项目的,专业化运作和管理水平”不断提高创业投资行业,投”运行基础夯实“专业创。

  信用为本三是坚持◆●•。投资行业信用体系建设主要通过◁○◇“加强创业★▪,励和失信联合惩戒制度建立和完善守信联合激,业投资管理企业诚信守法促进创业投资企业和创,者的诚信义务◇○”忠实履行对投资,投”发展环境创建“信用创★◁。

  社会责任四是坚持◆▼。创新、促进经济结构调整和产业转型升级的使命和社会责任主要通过“围绕推进创新型国家建设□-◇、支持大众创业万众•□◁,律法规和相关产业政策开展投资运营活动推动创业投资行业严格按照国家有关法○▲◁,、法治化原则按照市场化,性竞争和绿色发展促进创业投资良◇■,好市场秩序”共同维护良,投”价值理念树立“责任创。

  投资市场的核心要素创业投资主体是创业。去过▼■★,于操作为便,业和创业投资基金等组织化创业投资主体政策鼓励的着力点一直限于创业投资企■-●。形势下在新的,创业投资主体为培育多元,”借鉴国际经验“创投国十条,程度的不同按照组织化,了非组织化创业投资主体将政策鼓励的视野拓展到。现实国情结合我国,别创业投资主体的不同特点“创投国十条”适应不同类,面的政策措施提出了两个层:

  、充满活力的创业投资机构体系(一)加快培育形成各具特色。资主体由于能够形成规模效应包括基金在内的机构化创业投•★,到慧眼和成熟经验进行运作并借助专业管理团队的独■-◁,最重要的创业投资主体因而在世界各国均成为。业投资主体的运作特点各异考虑到不同种类机构化创,人依法设立公司型、合伙型创业投资企业(包括基金类创业投资企业)“创投国十条”进一步提出了四项措施:一是鼓励各类机构投资者和个。务中心▷=▪、保险资产管理机构等创业创新资源丰富的相关机构参与创业投资二是鼓励行业骨干企业□▲•、创业孵化器、产业(技术)创新中心、创业服。经验看从国外,一定的资金实力这类机构既有,基金管理优势又有一定的◇□▼,人管理的创业投资基金因而既可参与投资他,公司的方式受托管理创业投资基金也可通过设立创业投资基金管理子。通过依法设立一人公司从事创业投资活动三是鼓励具有资本实力和管理经验的个人。面可以实现专家管理这种一人公司一方▪△•,不同个人的不同特点另一方面可以适应,的投资方案设计进行量身定制。作专业化管理的创业投资母基金四是鼓励和规范发展市场化运。基金的优中选优通过母基金对子-○,管理者之间的信息不对称性一方面可以减少投资者与,金的组合投资并通过对子基,散投资风险进一步分;市场信誉机制的形成另一方面有效促进◁□=,基金管理团队更好激励子。

  在内的各类个人从事创业投资活动(二)积极鼓励包括天使投资人。业投资的个人直接从事创,业投资的专业化运作水平虽然不一定具备机构化创▪◇●,性•=…、特别是在决策上可以随性而为但由于投资运作具有更大的灵活▽■■,投资的重要主体因而也是创业▼○。使投资人特别是天,接从事创业投资时当其以个人资金直,使般助人创业情怀多多少少怀有天,创业创新最重要的主体之一因而可望成为支持早期企业。以所◁▽,使投资人在内的各类个人从事创业投资活动”“创投国十条•●◆”首次明确“积极鼓励包括天。

  天使投资本质内涵为便于准确揭示,资政策被滥用避免天使投,面借鉴国际通行做法“创投国十条”一方,员及其家庭成员和直系亲属以外的个人以其自有资金直接开展的创业投资活动”在第一条“总体要求”中开宗名义地将“天使投资”界定为“除被投资企业职;息经济时代的新形势另一方面又适应信,个人可以通过平台组织鼓励天使投资人等各类,立公益性天使投资人联盟等各类平台组织更好地从事创业投资活动:一是□•▪“鼓励成,使投资人群体培育和壮大天,创业投资企业的信息交流和合作促进天使投资人与创业企业及□☆-,天使投资氛围营造良好的●□◆,资事业发展▷◆”推动天使投。联网股权融资平台二是▽★◆“规范发展互,企业提供信息和技术服务”为各类个人直接投资创业。

  市场的源头活水资金是创业投资▪•-。风险性□○■、长期性△■”要求为适应创业投资的“高,的《创业投资企业管理暂行办法》2005年11月十部委联合发布▲▽,险识别能力和承担能力的合格投资者才能投资于创业投资基金一方面规定只有对单只基金投得起100万元、具有较高风;方面另一,以通过债权融资方式明确创业投资企业可▽□,资能力提高投◇△◁。理暂行办法》进一步明确了私募基金合格投资者的标准2014年8月证监会发布的《私募投资基金监督管。

  和运用债权融资方式提高投资能力的两方面经验总结前些年创业投资企业(基金)股权资本募集,”从两个维度“创投国十条,资资金来源的一系列举措提出了多渠道拓宽创业投◇◆:

  和发展合格投资者(一)大力培育。金)提供源源不断的股权资本来源其目的是给各类创业投资企业(基◇=▲。径包括具体途◁▲△:

  险公司、大学基金会等各类机构投资者一是支持中央企业、地方国有企业、保△…◆,全流动的前提下在风险可控、安,金)和创业投资母基金投资创业投资企业(基○▪▷。资创业投资企业(基金)和创业投资母基金这里明确支持中央企业★★、地方国有企业投,还是首次在历史上○△…。开始尝试通过闲置资金参与创业投资尽管前些年一些国有企业开始已经,主营业务”加以限制但往往被作为◆-▽“非。前目,资者参与创业投资已没有法律障碍保险公司☆◆☆、大学基金会等机构投■■,以支持仍具有积极意义但从国务院层面发文予▼▪▼。

  循价值投资和长期投资理念二是鼓励信托投资公司遵•▷,投资又能发放贷款的优势充分发挥既能进行创业,提供综合化…□、个性化金融和投融资服务积极探索新产品=○、新模式◁●△、为创业企业▲▼。业投资基金的最早开拓者信托投资公司是我国创,——淄博乡镇企业投资基金我国第一家创业投资基金,托投资公司发起设立的就是原中国农村发展信,起过积极的示范效应该基金在历史上曾经,公司进行创业投资尝试引领了不少信托投资。近十年来特别是最,清理整顿基础上信托投资公司在,业务的积极开拓者再次成为创业投资。司积极探索创业投资新模式、新模式…▼“创投国十条”明确鼓励信托投资公,金来源具有重要意义对于拓宽创业投资资◆…。

  格个人投资者三是培育合,个人参与投资创业投资企业(基金)支持具有风险识别和风险承受能力的■□。方面一☆☆◁,有风险识别和风险承受能力的个人募集资金国家继续支持创业投资企业(基金)向具;方面另一○◇△,投资者不具有风险识别能力的弱点鉴于前些年一些机构利用一般个人,公众投资诱骗社会,非法集资引发了,“培育合格个人投资者”“创投国十条”特别强调。完善合格投资者制度具体途径包括进一步,资者教育加强投。

  债权等联动机制(二)建立股权。过股权债权联动主要目的是通■▽,基金)的融资服务能力提高创业投资企业(★☆,创业投资企业(基金)的股权投资资金甚至将债权融资方式融得的资金转化为▲◇。

  金进入创业投资领域的门槛一是进一步降低商业保险资■▼▼,联动、投保联动等新模式推动发展投贷联动、投债,基金)的融资服务能力提高创业投资企业(□▼。行性来讲从商业可,基金)所投资的企业对创业投资企业(,业进行了周密的尽职调查由于基金在前期已经对企▷●,人治理等方式建立了更为有效风险防控机制加之投资过后还通过促进被投企业完善法•□,融机构通过加强与创业投资企业(基金)的合作因此商业银行△★◆、个人创业投资小项目债券承销商、保险公司等相关金,开拓客户和市场既可更有效地,地防控风险又可更好。业银行而言特别是对商◁◁◆,业务的同时(按照…●“创投国十条”的政策界定还可在支持创业投资企业(基金)开展并购=▲-,投资仍属于创业投资范畴)对未上市企业做财务性并购,重组的金融服务水平提高对创业企业兼并△☆□。

  依法发行企业债券和其他债务融资工具融资二是支持创业投资企业(基金)及其股东,资能力增强投。业管理暂行办法》发布实施以来2005年11月《创业投资企,委依据有关条款国家发展改革◆…☆,债券融资提高投资能力试点积极开展创业投资企业通过★••,积极成果取得了。的资金转化为创业投资企业自有的对外投资资本后试点实践表明:创业投资企业在将发行债券融得,提高投资能力不仅能够有效◆☆,创业创新更好支持•△,险机制和有效的风险防控机制而且基于组合投资的分散风,债券兑付风险还能有效控制。条…◇•”予以明确肯定此次“创投国十,通过债权融资方式增强投资能力可望激励更多的创业投资企业。

  小微企业创业创新创业投资通过支持,的正向外部效应能够带来多方面○☆▪,风险性和规模不经济性但由于创业投资具有高,资本就难免出现市场失灵问题完全依靠市场配置创业投资。此因,已经非常成熟的国家即使是在市场经济▼•,予特别的政策扶持也都对创业投资给,鼓励其发展以一方面-••,多投资中小微企业另一方面引导其更。业管理暂行办法》发布实施以来2005年11月《创业投资企,的积极支持下在财税等部门,基金财政支持为主要内容的创业投资扶持机制我国已经初步建立起以税收优惠政策和引导。明确提出要加大政策扶持此次“创投国十条”不仅,资方向引导而且强调投,业投资支持创业创新的作用以更好发挥政策扶持引导创。为四个方面主要体现:

  业投资税收政策(一)完善创。思路是◇▼“按照税收中性、税收公平原则和税制改革方向与要求主要亮点包括:(1)明确完善创业投资税收优惠政策的基本,种子期、初创期等科技型企业的税收支持政策”统筹研究鼓励创业投资企业和天使投资人投资;完善创业投资企业投资抵扣税收优惠政策(2)明确近期两项工作任务是“进一步,人所得税政策试点工作●◆-”研究开展天使投资人个。

  与政府项目对接机制(二)建立创业投资。创新中心◆•、科技企业孵化器、众创空间等各类创业创新服务区是创业创新企业的重要集聚区鉴于全面创新改革试验区、双创示范基地、国家高新区▷▷•、自主创新示范区▼▷◆、产业(技术)△▼◇,其开放项目(企业)资源“创投国十条■★◆”明确要求☆◁-,项目资源优势充分利用政府,企业信息共享平台搭建创业投资与,和项目的通道打通创业资本,技计划(专项、基金)形成科技成果的转化引导创业投资企业(基金)投资于国家科。产业的基础性地位为夯实农业等第一,掘农业领域创业投资潜力“创投国十条”要求☆■▷“挖,基地、农民工返乡创业园等”建立项目对接机制依托农村产业融合发展园区●=、农业产业化示范▷◆○。

  期投资的政策措施(三)研究鼓励长=▲。)从事长期投资和价值投资为鼓励创业投资企业(基金☆◇,金扶持、政府项目对接★▷、市场化退出等方面给予必要的政策支持”▲••“创投国十条○○”明确要求有关部门研究“在企业债券发行○□•、引导基,与上市前投资期限长短反向挂钩的制度安排”特别是要研究▲◇“建立所投资企业上市解禁期。

  资金的引导作用(四)发挥政府○…■。导基金规范设立与运作的指导意见》发布实施以来自2008年《国务院办公厅关于促进创业投资引▪•,类似创业投资引导基金的政策性基金国务院有关部门和不少地方政府设立。资金的引导作用为更好发挥政府,引导基金••、国家中小企业发展基金◇•=、国家科技成果转化引导基金等已设立基金的作用“创投国十条”提出了六个层面的政策导向:一是充分发挥国家新兴产业创业投资●•☆;且需要政府引导支持的领域二是对已设立基金未履盖,设创业投资引导基金鼓励有条件的地方新;引导基金市场化运作效率三是进一步提高创业投资,策目标实现既促进政,资人利益又维护出;金注资设立市场化母基金四是鼓励创业投资引导基,机构受托管理引导基金由专业化创业投资管理;担保、政府出资适当让利民间投资等方式五是综合运用参股基金■▷…、联合投资、融资▪☆★,大直接融资▲•◇、弥补市场失灵等方面的作用进一步发挥政府资金在引导民间投资、扩;基金中政府出资的绩效评价制度六是建立并完善创业投资引导•-。

  、投▲▼▲、管……●、退各个环节创业投资运作涉及募,规章体系为之提供保障需要一整套法律法规。是但,有关立法过去的,业投资企业管理暂行办法》无论是2005年制定《创,投资基金监督管理暂行办法》还是2014年制定《私募☆★,应急之需主要从○△,基金)的自身构架建设聚焦于创业投资企业(。基金)制度的初步确立随着创业投资企业(,完善显得日益迫切对相关法律法规的。此为,力构建法律保障体系…◇●“创投国十条◁-”着,善相关法律法规举措从两个层面提出完●▲。

  资行业特点的法制环境(一)构建符合创业投▪○◆。难以全面适应创业投资企业(基金)的运作要求一是鉴于现行公司法、合伙企业法等基本法仍然,业投资发展相关法律法规明确“进一步完善促进创,关立法工作研究推动相,和合伙企业法”推动完善公司法;资基金进行统一立法已经成为我国既定的立法模式二是考虑到对包括创业投资基金在内的各类私募投,)和创业投资管理企业的特点为适应创业投资企业(基金,□▼▷“完善相关管理制度●▲☆“创投国十条•-=”明确▼•▷,理暂行条例尽快出台推动私募投资基金管,管理企业实行差异化监管和行业自律”对创业投资企业(基金)和创业投资;业投资企业管理制度三是完善外商投资创◇-。

  有创业投资管理制度(二)落实和完善国□▲▼。资发展初期在创业投,投资往往望而生畏民营资本对创业=○◁,元创业投资主体和多渠道拓宽创业投资资金来源的重要选项之一因此鼓励国有资本以适当方式参与创业投资便成为我国培育多。而然◇•▪,能适应高度市场化运作的创业投资我国现行国有资本管理体制尚不。此为,”从五个层面□◆▪“创投国十条,依规、按照市场化方式设立或参股创业投资企业(基金)和创业投资母基金明确了落实和完善国有创业投资管理制度的举措:一是支持国有企业依法;基金)对早期创业企业的支持二是强化国有创业投资企业(,基金)追求长期投资收益鼓励国有创业投资企业(;发展规律的国有创业投资管理体制三是健全符合创业投资行业特点和☆▪。约束机制和股权转让方式包括完善监督考核□◁▽、激励,的国有创业投资生态环境形成鼓励创业、宽容失败;基金)开展混合所有制改革支持国有创业投资企业(,队持股和跟投探索核心团;公司转型升级为创业投资企业四是探索地方政府融资平台;和国有创业投资引导基金国有股转持义务五是依法豁免国有创业投资企业(基金)。

  投资◆▽、增值、退出、再投资●▽…”良性循环的必要保障创业投资退出机制既是确保创业投资资本实现“,持更多新创建企业的重要条件也是确保有限创业投资资本支•…。的艰苦努力经过十几年,果:2004年推出作为创业板过渡板块的中小企业板我国在创业投资退出机制建设上已取得一系列重大成-…,成股权分置改革2005年完△▷,推出创业板2009年,012年建立了全国中小企业股份转让系统近年来在对三板市场进行改造基础上于2,域性股权交易市场各地还建立了区•○★。形势下在新,市场化退出渠道为拓宽创业投资,步完善创业投资退出机制▲○□”△■“创投国十条”重申“进一。

  举措看从具体,分发挥已有市场的功能包括四个层面:一是充,市场化退出渠道畅通创业投资;业股份转让系统交易机制二是强调完善全国中小企,场流动性改善市=◁;统、证券公司柜台市场开展直接融资业务三是支持机构间私募产品报价与服务系;等方式实现市场化退出四是鼓励以并购重组☆-,金作为并购退出的重要途径并将规范发展专业化并购基。

  赖于高效的创业投资运行机制创业投资持续健康发展不仅有,的市场环境还需要良好。立并将进一步完善的前提下在基本运行机制已经基本建,资市场环境给予了高度重视=○●“创投国十条”对创业投▷◆★,明确了相关要求分别从四个方面:

  化监管环境(一)优。监管制度建设的基本原则一是明确了创业投资基金○□=。方面一,普惠性支持政策措施要求•●“实施更多的,争的发展环境营造公平竞,结合、优化服务改革深化简政放权、放管,服务搞好,活力◁-■”激发;、差异化监管和统一功能监管另一方面要求■▽“坚持适度监管•=•,管方式创新监,性区域性风险”有效防范系统▼●▷。

  监管的具体制度要求二是明确了差异化。杆运作、不涉及操纵二级市场根据创业投资基金“不涉及杠,性金融风险▼…”的特点因而不会导致全局,、备案登记等方面采取区别对待的差异化监管政策明确提出★●“对创业投资企业(基金)在行业管理,重事中事后监管的适度而有效的监管体制”建立适应创业投资行业特点的宽市场准入◁…、。

  金等其他类别私募投资基金的业务边界三是厘清了创业投资基金与股权投资基。持创业创新和实体经济为有效引导创业投资支,基金借用“创业投资基金”名义规避较严监管并避免主要从事上市公司并购投资的股权投资△=,息披露和风险揭示明确要求▼▽◇“加强信,值投资和长期投资为导向的合理的投资估值机制引导创业投资企业(基金)建立以实体投资、价。其他扰乱市场秩序的创业投资企业(基金)建立清查清退制度”对不进行实业投资◇□★、从事上市公司股票交易、助推投资泡沫及。”借鉴国际惯例□▷□“创投国十条◇★,国国情结合我,分创业投资基金与股权投资基金等其他类别私募投资基金的业务边界将“是否从事上市公司(不包括新三板挂牌公司)股票交易•☆”作为区,创造相对宽松的投资空间既有利于给创业投资基金▼•☆,对处于种子期▽□■、起步期等创业早期企业的投资但并不影响还可通过财税优惠政策引导其增加●◆。

  资运作风险的制度安排四是明确了有效控制投。建立行业规范具体要求“,机制••、合规管理和风险管理机制”强化创业投资企业(基金)内控。

  加强投资者保护五是强调全面。步完善产权保护制度除特别要求=▽◇“进一,营▲…○、合法权益和合法财产■▷•”外依法保护产权和投资者合法经,加强投资者教育还再次重申“,和风险识别能力的合格投资者▼◁▽”相关投资者应为具有风险承受。和投资运作中在实际募资◇▼,募集资金的托管制度要求▲▼“建立并完善,基金)募集资金行为规范创业投资企业(,募集资金行为打击违法违规□▽。资运作等与保护投资者权益相关的制度规范健全对创业投资企业(基金)募集资金、投▪▼●,常监管”加强日▼△。

  化商事环境(二)优。工商部门因担忧非法集资一是针对前一段时期地方,或对工商登记变相搞行政许可等问题停止了各类投资性企业的工商登记,(基金)和创业投资管理企业市场准入和发展的有关政策”明确提出□◇△“各地区、各部门不得自行出台限制创业投资企业;的“发展备案”和为接受适度监管的“监管备案”仍同时并行二是鉴于目前创业投资企业(基金)为享受财税优惠政策进行,求建立互联互通机制“创投国十条○◇△”要,基金)备案提供便利为给创业投资企业(,企业的市场准入放宽创业投资;金)工商登记程序仍比较繁琐三是针对创业投资企业(基,化商事制度改革要求“持续深,册便利化水平▲▽”提高工商登记注;“机构多而不强…△□”的无序同质竞争格局四是鉴于我国目前创业投资行业呈现出△☆,行业加强品牌建设”要求“促进创业投资▼•●。

  化信用环境(三)优。实信用义务忠实履行诚,诚信记录保持良好,持续健康发展的生命线是创业投资行业赖以。此为,用环境”的要求:一是在信用记录环节“创投国十条”全面提出了▲★●“优化信…◆★,业投资企业(基金)、创业投资管理企业及其从业人员信用记录要求“有关部门、行业组织和社会征信机构要进一步建立健全创▪☆,用记录△▼☆‘全履盖□◇•’”实现创业投资领域信◁•;信息共享环节二是在信用,信息纳入全国信用信息共享平台要求▷=“推动创业投资领域信用,示系统实现互联互通”并与企业信用信息公;息运用环节三是信用信,和企业信用信息公示系统公示相关信息要求“依法依规在◆■☆‘信用中国●▽◇’网站。域严重失信黑名单制度加快建立创业投资领,索建立守信红名单制度鼓励有关社会组织探,信息共享平台依托全国信用◇▪,施守信联合激励和失信联合惩戒按照有关法律法规和政策规定实。行业信用服务机制建立健全创业投资★◇△,信用产品推广使用■•▷。”

  保护知识产权(四)严格。创新的知识产权创业企业多拥有,关系到创业企业的兴亡保护好知识产权不仅,能否获得应有的收益而且关系到创业投资。此因,“优化创业投资市场环境◁•▽”的重要环节加以强调▼●★“创投国十条”将▽…“严格保护知识产权◁▷”作为。良好知识产权保护环境为创造鼓励创业投资的▪▪,业企业特点一是结合创,护相关法律法规和制度规定明确要求“完善知识产权保○◆□,早期知识产权保护加强对创业创新,基金的起源和历史育更多自主品牌”在市场竞争中培;权侵权查处机制二是健全知识产☆▲▷,产权的违法犯罪行为依法惩治侵犯知识;信息纳入全国信用信息共享平台三是将企业行政处罚□•●、黑名单等▽…,责任主体实施联合惩戒对严重侵犯知识产权的,业信用信息公示系统等进行公示并通过•▪=“信用中国”网站、企△▼◁。

  化的不断深化随着经济全球…◇○,日益国际化创业投资也▪=◆。资行业发展初期在我国创业投,的创业投资资本主要是引进国外。规模后的新时期在目前已初具=◆▲,动创业投资行业的双向开放”“创投国十条”果断提出◇▲“推。

  扩大对外开放(一)有序●○●。目的是“通过吸引境外投资一是明确开放式发展道路的,、技术和管理模式引进国际先进经验▼•●,企业的国际竞争力”提升我国创业投资,开放而开放而不是为;利外资进入二是为便□▷,资一视同仁的原则明确“按照内外,投资准入放宽外商,理流程”简化管;资行业的对外开放三是为借助创业投…-▼,币国际化促进人民,投资及相关的投资贸易活动中使用人民币”明确▼=▽“鼓励和支持境内外投资者在跨境创业★●△;结汇难问题四是为解决,将外汇资本金结汇所得的人民币划入被投资企业”明确“允许外资创业投资企业按照实际投资规模。

  投资企业▽▪▲“走出去”(二)鼓励境内创业-△。红杉资本沈南鹏利于培育国际竞争力考虑到“走出去”有▼••,际品牌形成国,的投资运作风险但同时会面临新□▷,基本原则是▷□◆“积极稳妥”•□“创投国十条”所明确的。境外投资相关管理制度具体政策取向是“完善□◆★,及港、澳、台地区高端研发项目的投资引导和鼓励创业投资企业加大对境外●▲◇,端技术成果”积极分享高。

  红才是春万紫千,之火发展成为初具规模的行业之后在我国创业投资事业从过去的星星,健康发展的需要适应行业持续,体系建设提出了迫切而具体的要求“创投国十条”对行业自律和服务□◁。

  强行业自律(一)加●▼。立全国性创业投资行业协会一是要求“加快推进依法设◁▼▲,成立创业投资协会组织鼓励条件具备的地区△▪▲,交流服务平台”搭建行业协会。现了政策要求的迫切性△▲“加快推进”四个字体●□☆;管理和做好政府与市场沟通中的积极作用二是强调▲◁▷“充分发挥行业协会在行业自律▲▼◆,、行业发展报告○▷•、人才培养、国际交流合作等方面的能力建设加强行业协会在政策对接、会员服务□▲◁、信息咨询○▷○、数据统计,业信用体系建设和社会责任建设支持行业协会推动创业投资行,康发展的良好市场秩序”维护有利于行业持续健…□。业协会的发展方向这些要求指明了行。

  全服务体系(二)健。管◁★、法律◆▽、咨询▪◇、教育培训等各类中介服务体系建设”一是要求◆◁○“加强创业投资相关会计▽□、征信、信息-▷★、托,服务体系建设的主要内容全方位明确了创业投资◁▲•;投资专业人才培养二是突出强调创业◆•,组织○☆-、创业投资企业=▷、创业投资管理企业、天使投资人等多种渠道要求“支持创业投资行业协会组织通过高等学校▲■、科研院所◇•…、群团,业投资专业人才培养以多种方式加强创,培训力度加大教育=○▪,人才从事创业投资吸引更多的优秀,资的精准度”提高创业投。

  是一项复杂的系统工程鉴于创业投资体制建设,面面和国务院十五个部委涉及到制度设计的方方,举措落到实处为确保各项,注重加强政策顶层设计“创投国十条”特别,方统筹协调并强调各。

  编办的既有分工鉴于根据中央,促进创业投资发展政策发展改革委负责牵头,业投资基金的监管证监会负责对创◆▪★,同有关部委加强促进创业投资发展的政策协调□▼☆“创投国十条”要求△■“国家发展改革委要会,方之间政策协调联动机制建立部门之间、部门与地,策和监管政策的协同配合加强创业投资行业发展政,、连续性、协同性增强政策针对性▪-。▪◁■”

  策推进的成效为及时评估政,策不断完善促进相关政,政策协同性并切实提高,部门促进创业投资行业发展的信息共享机制”“创投国十条”还特别强调“建立相关政府◆★●。

  作的新著《互联网金融风险与安全治理》将于近期出版人民大学法学院副院长杨东教授及其学生文诚公共同创,最新监管办法与专项整治要求本书全面深入解读互联网金融,治理的法律逻辑和实现路径阐释互联网金融风险与安全,小贷公司互联网金融业务、股权众筹、互联网保险等互联网金融各类典型模式如何合法合规创新发展剖析第三方支付、虚拟货币、互联网理财、P2P网络借贷、互联网消费金融▪▼、互联网供应链金融•□…、▼★▼。外此,如何将大数据▽○◁、区块链等创新技术手段运用于互联网金融风险与安全治理本书还专题分析互联网金融广告的监管问题、互联网金融刑法问题以及。研究院推送的相关介绍敬请持续关注众筹金融!

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